Entrevista a Alexandra Camile Guzm\u00e1n<\/p>\n
Publicado en Lexlatin (click para art\u00edculo original)<\/a><\/p>\n Panam\u00e1 busca afianzar su papel en el mercado de pagos digitales en Centroam\u00e9rica y el Caribe, a trav\u00e9s de un marco normativo para empresas tecnol\u00f3gicas financieras. Con una econom\u00eda dolarizada, una plataforma log\u00edstica de clase mundial y un sistema financiero internacional consolidado, el pa\u00eds tiene los ingredientes para ser el epicentro tecnol\u00f3gico de la regi\u00f3n. El desaf\u00edo consiste en integrar la infraestructura digital, la ampliaci\u00f3n de servicios financieros y los mecanismos de pago de alcance masivo.\u00a0En el pa\u00eds, el ecosistema fintech ha crecido con rapidez. Seg\u00fan Misi\u00f3n Lunar, a septiembre de\u00a02025 hab\u00eda 72 empresas activas, frente a 30 identificadas a\u00f1os atr\u00e1s.<\/p>\n En ese contexto, el 13 de enero de 2026, se present\u00f3 el\u00a0Anteproyecto de Ley N\u00b0 314<\/strong>, denominado \u201cLey Marco Integral de Tecnolog\u00edas Financieras (Fintech) Panam\u00e1\u201d, una propuesta que no es un simple ajuste administrativo,\u00a0sino que, en su art\u00edculo 1, traza una ambiciosa hoja de ruta para convertir a Panam\u00e1 en un centro regional de innovaci\u00f3n financiera\u00a0y atraer inversi\u00f3n extranjera directa y capital de riesgo. Con esta ley se busca\u00a0modernizar el sistema nacional mediante la interoperabilidad de plataformas, incrementar la inclusi\u00f3n financiera de sectores no bancarizados y armonizar el marco legal con las recomendaciones de organismos como la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3micos (OCDE)\u00a0 y el Grupo de Acci\u00f3n Financiera Internacional (GAFI).Un dato importante a tener en cuenta es que la iniciativa 314 no es el primer intento del pa\u00eds centroamericano de regular la industria de tecnolog\u00eda financiera, pero s\u00ed el m\u00e1s robusto t\u00e9cnicamente. A diferencia de las propuestas de 2023 y 2024, que se centraban casi en criptoactivos, este marco es integral.<\/p>\n Se trata del primer intento de regulaci\u00f3n integral del ecosistema fintech local a diferencia de las propuestas de 2023 y 2024, que se centraban m\u00e1s en criptoactivos. La nueva iniciativa\u00a0contempla ordenar el mercado, precisar competencias de supervisi\u00f3n y establecer condiciones de entrada y permanencia para los operadores, con el fin de implementar una estrategia de posicionamiento regional frente a gigantes como M\u00e9xico (Ley Fintech de 2018) y Chile (Ley 21.521 de 2023).<\/p>\n El punto de partida es un vac\u00edo estructural. Como explica\u00a0Alexandra Guzm\u00e1n<\/strong><\/a>, asociada s\u00e9nior de\u00a0Chanis<\/a><\/strong>, las actividades fintech en Panam\u00e1 no cuentan con una categor\u00eda jur\u00eddica propia dentro del ordenamiento financiero si se considera que\u00a0las empresas operan bajo un mosaico de normas: mercado de valores, comercio electr\u00f3nico y prevenci\u00f3n de blanqueo de capitales, ninguna dise\u00f1ada para modelos digitales como plataformas de pago electr\u00f3nico, financiamiento colaborativo o servicios vinculados a activos virtuales.<\/p>\n \u201cEl principal vac\u00edo operativo radica en la ausencia de normas sobre licenciamiento, registro, supervisi\u00f3n especializada y alcance de responsabilidades para este tipo de entidades. Desde el punto de vista legal, tampoco existe una definici\u00f3n normativa uniforme sobre qu\u00e9 constituye una actividad fintech ni una delimitaci\u00f3n expresa de las competencias de la autoridad supervisora frente a estos modelos\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n Ese vac\u00edo no ha impedido el crecimiento, por el contrario, ha permitido un desarrollo flexible.\u00a0La apuesta, por tanto, no es restringir, sino institucionalizar. Guzm\u00e1n agrega que, de ser aprobado, el proyecto introducir\u00eda categor\u00edas regulatorias para las actividades fintech y formalizar\u00eda su interacci\u00f3n con el sistema financiero tradicional, en l\u00ednea con la tendencia internacional de regular el sector sin frenar la innovaci\u00f3n.<\/p>\n El Anteproyecto de Ley N\u00b0 314 no solo propone un cambio de reglas, sino de filosof\u00eda\u00a0al incorporar principios como proporcionalidad regulatoria, neutralidad tecnol\u00f3gica e innovaci\u00f3n supervisada, que, para la abogada, definen el enfoque que deber\u00eda adoptar la autoridad supervisora \u2014la Superintendencia de Bancos de Panam\u00e1 (SBP)\u2014 frente al ecosistema fintech.<\/p>\n En t\u00e9rminos operativos, explica que su aplicaci\u00f3n implicar\u00eda una supervisi\u00f3n\u00a0m\u00e1s orientada al an\u00e1lisis de riesgos, donde los requisitos prudenciales y de cumplimiento se ajusten al impacto real de cada modelo de negocio dentro del sistema financiero. Esto supone abandonar la traslaci\u00f3n autom\u00e1tica de esquemas bancarios tradicionales a din\u00e1micas digitales.<\/p>\n En este nuevo esquema, la neutralidad tecnol\u00f3gica implica que la autoridad supervise la actividad seg\u00fan su finalidad econ\u00f3mica y los riesgos que produce, sin tomar como referencia la tecnolog\u00eda empleada. La especialista de Chanis destaca que este criterio resulta especialmente relevante en entornos como blockchain o inteligencia artificial, donde la innovaci\u00f3n evoluciona con rapidez.<\/p>\n La decisi\u00f3n de asignar la administraci\u00f3n del r\u00e9gimen fintech a la SBP\u00a0aporta, en teor\u00eda, la solidez institucional y la continuidad t\u00e9cnica necesarias, al ubicarse dentro de una autoridad con experiencia en supervisi\u00f3n, gesti\u00f3n de riesgos y prevenci\u00f3n de delitos financieros, lo que puede fortalecer la confianza del mercado al integrar formalmente al sector dentro del esquema financiero.<\/p>\n \u201cEl propio anteproyecto se\u00f1ala que se busca construir un marco normativo diferenciado de la banca tradicional y adaptado a la naturaleza innovadora de los modelos de negocio digitales\u201d, resalta.<\/p>\n<\/blockquote>\n No obstante, advierte que el desaf\u00edo ser\u00e1 materializar la diferenciaci\u00f3n prometida. El anteproyecto reconoce que las fintech no pueden ser reguladas bajo los mismos par\u00e1metros estructurales que las entidades bancarias tradicionales. Adaptar metodolog\u00edas de supervisi\u00f3n a modelos digitales con estructuras m\u00e1s \u00e1giles y ciclos de innovaci\u00f3n cortos, exigir\u00e1 capacidades especializadas en ciberseguridad, an\u00e1lisis de datos, arquitectura tecnol\u00f3gica y trazabilidad de activos digitales.<\/p>\n Respecto a la innovaci\u00f3n supervisada, se\u00f1ala que ser\u00e1 necesario contar con canales formales de coordinaci\u00f3n entre el regulador y las empresas, adem\u00e1s de entornos de prueba bajo control institucional que permitan desarrollar y evaluar nuevos modelos sin afectar la estabilidad del sistema financiero ni los derechos de los usuarios. Enfatiza que el objetivo es un modelo de supervisi\u00f3n que equilibre innovaci\u00f3n y estabilidad, evitando trasladar autom\u00e1ticamente esquemas regulatorios tradicionales al entorno digital.<\/p>\n Adem\u00e1s, se refiere a la necesidad de una articulaci\u00f3n interinstitucional con las autoridades de mercado de valores, seguros, protecci\u00f3n de datos y defensa del consumidor, pues dada la naturaleza transversal de muchas actividades fintech, la falta de coordinaci\u00f3n podr\u00eda fragmentar el entorno regulatorio, generando duplicidades de tr\u00e1mites o vac\u00edos de supervisi\u00f3n que restar\u00edan competitividad a Panam\u00e1 como hub regional.<\/p>\n El sandbox regulatorio propuesto en el anteproyecto es un espacio controlado de pruebas que permite a las fintech desarrollar modelos de negocio innovadores de productos y servicios financieros digitales (pagos, remesas, custodia) sin el rigor total de las regulaciones actuales, con lo que se reduce la incertidumbre jur\u00eddica que enfrentan los nuevos modelos financieros.<\/p>\n Guzm\u00e1n destaca que esta herramienta facilita la experimentaci\u00f3n y la validaci\u00f3n de soluciones digitales antes de su despliegue completo y proporciona informaci\u00f3n \u00fatil al regulador para ajustar criterios de supervisi\u00f3n y pol\u00edticas.\u00a0Entre sus\u00a0beneficios, menciona la evaluaci\u00f3n temprana de riesgos, retroalimentaci\u00f3n directa y mejor comprensi\u00f3n del desempe\u00f1o de nuevos modelos, adem\u00e1s de que\u00a0promueve un espacio de interacci\u00f3n entre fintechs y supervisores, contribuyendo a que las decisiones regulatorias se basen en evidencia pr\u00e1ctica del mercado.<\/p>\n Para su \u00e9xito, ser\u00e1n necesarios criterios claros de selecci\u00f3n, supervisi\u00f3n t\u00e9cnica continua y protecci\u00f3n de usuarios participantes.<\/p>\n \u201cLa combinaci\u00f3n de estos elementos permitir\u00e1 que el instrumento cumpla su prop\u00f3sito de fomentar la innovaci\u00f3n sin comprometer la seguridad e integridad del sistema financiero\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n El sandbox es un instrumento utilizado en otras jurisdicciones. Para la experta, su adopci\u00f3n busca alinear a Panam\u00e1 con pr\u00e1cticas internacionales, lo que refuerza el objetivo de posicionamiento regional.<\/p>\n Para Panam\u00e1, la regulaci\u00f3n fintech no es solo innovaci\u00f3n,\u00a0es un tema de supervivencia en el sistema financiero global. El Anteproyecto de Ley 314 busca alinearse con est\u00e1ndares del GAFI y de la OCDE para evitar que el crecimiento de los activos virtuales sea visto como un nuevo riesgo de lavado de dinero. Para un pa\u00eds que aspira a posicionarse como hub tecnol\u00f3gico y financiero, la credibilidad regulatoria es un activo esencial.<\/p>\n La asociada s\u00e9nior de Chanis indica que la adopci\u00f3n de marcos robustos en materia de prevenci\u00f3n de blanqueo de capitales, transparencia y gobernanza corporativa no solo atiende compromisos internacionales, sino que incide directamente en la percepci\u00f3n del riesgo pa\u00eds.<\/p>\n Uno de los principales desaf\u00edos radica en la capacidad institucional para implementar y supervisar efectivamente estos est\u00e1ndares. No basta con incorporar obligaciones formales, afirma la experta, se requiere de infraestructura t\u00e9cnica, personal especializado y mecanismos de supervisi\u00f3n proporcionales a la complejidad de los modelos digitales.<\/p>\n \u201cLas actividades fintech, los activos digitales y los esquemas de finanzas abiertas plantean riesgos distintos a los del sistema financiero tradicional, lo que exige metodolog\u00edas de supervisi\u00f3n adaptadas a entornos tecnol\u00f3gicos\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n Otro reto clave ser\u00e1 evitar que las exigencias de cumplimiento se conviertan en barreras desproporcionadas para nuevos emprendimientos tecnol\u00f3gicos. A\u00f1ade que la competitividad regional depender\u00e1 de un marco claro y exigente, pero tambi\u00e9n predecible y operativo, ya que un exceso de rigidez o incertidumbre podr\u00eda desalentar la inversi\u00f3n y limitar el crecimiento del ecosistema digital.<\/p>\n La inclusi\u00f3n de criptoactivos, stablecoins, NFT\u00a0e inteligencia artificial ampl\u00eda el alcance supervisor. Panam\u00e1 busca dar certeza a los custodios de activos digitales. Sin embargo, Guzm\u00e1n se\u00f1ala que no todos los NFT\u00a0constituyen valores financieros; algunos representan arte digital u otros bienes sin funci\u00f3n financiera. Por tanto, su regulaci\u00f3n no debe encasillarlos autom\u00e1ticamente como instrumentos financieros.<\/p>\n Para la abogada, ser\u00e1 necesario definir naturaleza jur\u00eddica, obligaciones de custodia, responsabilidad y tributaci\u00f3n solo para modelos que manejan activos digitales de terceros, adem\u00e1s de\u00a0adecuar requisitos de prevenci\u00f3n de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo a entornos descentralizados y tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, la supervisi\u00f3n requerir\u00e1 capacidades en trazabilidad blockchain, auditor\u00eda de algoritmos de inteligencia artificial, seguridad cibern\u00e9tica y an\u00e1lisis de riesgos tecnol\u00f3gicos. De all\u00ed que la supervisi\u00f3n de estos modelos demandar\u00e1 un enfoque basado en principios tecnol\u00f3gicos auditables y en la evaluaci\u00f3n de riesgos, m\u00e1s que en categor\u00edas r\u00edgidas, de modo que la regulaci\u00f3n sea relevante, diferenciada y proporcional seg\u00fan la naturaleza de cada activo y modelo de negocio.<\/p>\n \u201cEstos activos y herramientas presentan ciclos de innovaci\u00f3n r\u00e1pidos, por lo que el regulador deber\u00e1 contar con mecanismos flexibles que le permitan mantenerse actualizado y reaccionar ante riesgos emergentes sin comprometer la estabilidad del sistema\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n El modelo open banking y las\u00a0finanzas abiertas en Panam\u00e1 permite que los usuarios autoricen el acceso a sus datos financieros pueda compartirse con terceros a trav\u00e9s de API\u00a0seguras. Esto modifica la l\u00f3gica tradicional de exclusividad bancaria y puede incentivar nuevos proveedores que construyan servicios sobre infraestructura existente, generando mayor diversidad en la oferta y mayor presi\u00f3n competitiva.<\/p>\n Para que el sistema funcione de manera efectiva, Guzman se\u00f1ala que las entidades financieras y los terceros autorizados deben utilizar est\u00e1ndares compatibles en materia de autenticaci\u00f3n, formatos de datos y protocolos de conexi\u00f3n.<\/p>\n No obstante, advierte que la apertura de flujo de datos financieros podr\u00eda ampliar riesgos tecnol\u00f3gicos y operativos y exigir controles de ciberseguridad, as\u00ed como desaf\u00edos al alcance real del consentimiento del usuario y la trazabilidad de las operaciones realizadas por terceros.<\/p>\n \u201cCada actor que participe en el intercambio de datos debe cumplir con est\u00e1ndares regulatorios claros, incluyendo el consentimiento informado de los usuarios, la protecci\u00f3n de datos personales y la rendici\u00f3n de cuentas frente a brechas de seguridad\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n En un entorno donde intervienen m\u00faltiples participantes, la asignaci\u00f3n precisa de obligaciones y la supervisi\u00f3n efectiva se vuelven elementos determinantes para sostener la confianza en el sistema.<\/p>\n La creaci\u00f3n del Registro Nacional Fintech establece una migraci\u00f3n obligatoria en 12 meses. Seg\u00fan Guzm\u00e1n, este periodo es un desaf\u00edo de supervivencia operativa: las empresas deber\u00e1n auditar sus modelos de negocio, ajustar sus plataformas tecnol\u00f3gicas y evaluar si sus estructuras de capital soportan las nuevas exigencias. Esto implica costos operativos, ajustes tecnol\u00f3gicos e incluso cambios en modelos de negocio.<\/p>\n \u201cLas empresas deber\u00e1n evaluar si contin\u00faan operando en Panam\u00e1 bajo este nuevo marco o si reconsideran su presencia en la jurisdicci\u00f3n\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n No obstante,\u00a0tambi\u00e9n identifica beneficios al ecosistema fintech:<\/p>\n Guzm\u00e1n considera que la implementaci\u00f3n del r\u00e9gimen debe permitir\u00a0la articulaci\u00f3n entre los actores financieros tradicionales y las nuevas empresas digitales, mientras que la transici\u00f3n debe facilitar la coexistencia entre ambos segmentos, respetando la naturaleza innovadora de los modelos tecnol\u00f3gicos y evitando que la regulaci\u00f3n los someta a esquemas que no correspondan a su estructura operativa. El objetivo es integrar al sector dentro del marco institucional sin limitar su desarrollo.<\/span><\/p>\n Para que la transici\u00f3n funcione, el pa\u00eds deber\u00e1 invertir en capacitaci\u00f3n, plataformas tecnol\u00f3gicas y personal especializado. La abogada enfatiza que mantener la agilidad ser\u00e1 clave para que la formalizaci\u00f3n no se convierta en obst\u00e1culo para las operaciones de las empresas.<\/p>\n \u201cEl objetivo final es garantizar un ecosistema financiero inclusivo, seguro y din\u00e1mico, donde la innovaci\u00f3n de las fintech\u00a0se potencie sin comprometer la estabilidad ni la eficiencia de los servicios financieros establecidos\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n En cuanto a licencias, se incluiye una la Licencia Fintech Simplificada, que, en comparaci\u00f3n con las licencias ordinarias, facilita el acceso al mercado regulado y acelera la formalizaci\u00f3n de startups y emprendimientos digitales al ofrecer requisitos m\u00e1s reducidos en materia de capital m\u00ednimo y cargas administrativas, as\u00ed como l\u00edmites operativos anuales establecidos por la Superintendencia de Bancos. Con una vigencia inicial de tres a\u00f1os, prorrogables, permite que las empresas puedan migrar a una licencia ordinaria una vez superados estos l\u00edmites.\u00a0\u00a0Tambi\u00e9n otorga acceso preferente al Fondo Nacional de Innovaci\u00f3n Financiera propuesto, lo que puede apoyar el desarrollo de nuevos productos, adem\u00e1s de\u00a0facilitar\u00a0el crecimiento dentro del marco regulador.<\/p>\n \u201cEsto contribuye a la diversificaci\u00f3n y dinamismo del mercado, fomentando la innovaci\u00f3n y la inclusi\u00f3n de nuevos actores en un marco regulatorio claro y adaptado a su tama\u00f1o y nivel de riesgo\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n<\/blockquote>\n Prioridades para el 2026<\/b><\/p>\n Con el periodo de adecuaci\u00f3n de 12 meses en marcha, las empresas que ya operan en Panam\u00e1 deben actuar de inmediato. El r\u00e9gimen sancionatorio contempla multas de hasta balboas\u00a02 millones (equivalente a dos millones de d\u00f3lares). Como advierte Guzm\u00e1n, la introducci\u00f3n de un r\u00e9gimen sancionatorio de esta magnitud cambia sustancialmente el nivel de exposici\u00f3n regulatoria para las fintech que ya operan en el mercado.<\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 del monto de la sanci\u00f3n, explica la vocera, el verdadero impacto est\u00e1 en el riesgo reputacional y en las posibles restricciones operativas derivadas de incumplimientos, lo que llevar\u00e1 a\u00a0las empresas a\u00a0ajustar sus estructuras y fortalecer sus sistemas de cumplimiento:<\/p>\n Guzm\u00e1n concluye que la aprobaci\u00f3n de un marco normativo por s\u00ed sola no garantiza un aumento inmediato en la inversi\u00f3n. Para que la reforma impulse el desarrollo del ecosistema tecnol\u00f3gico en Panam\u00e1, deber\u00e1n converger condiciones institucionales y de mercado que generen confianza, previsibilidad y viabilidad operativa:<\/p>\n Desde el mercado, agrega Guzm\u00e1n, influir\u00e1n la disponibilidad de talento especializado, proveedores tecnol\u00f3gicos, servicios legales y contables con experiencia en innovaci\u00f3n digital, as\u00ed como acceso a financiamiento.<\/p>\n La integraci\u00f3n regional tambi\u00e9n jugar\u00e1 un papel relevante: la compatibilidad regulatoria con otros mercados puede convertir a Panam\u00e1 en plataforma de expansi\u00f3n.<\/p>\n \u201cSi estos factores logran articularse de manera coherente, Panam\u00e1 podr\u00e1 pasar de un ecosistema de experimentaci\u00f3n informal a un hub fintech regional s\u00f3lido, confiable y competitivo\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Entrevista a Alexandra Camile Guzm\u00e1n Publicado en Lexlatin (click para art\u00edculo original) Panam\u00e1 busca afianzar su papel en el mercado de pagos digitales en Centroam\u00e9rica y el Caribe, a trav\u00e9s de un marco normativo para empresas tecnol\u00f3gicas financieras. 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Nuevo modelo de supervisi\u00f3n: \u00bfEst\u00e1 la SBP lista para el c\u00f3digo digital?<\/b><\/h2>\n
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Sandbox regulatorio<\/b><\/h2>\n
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GAFI, OCDE y la reputaci\u00f3n pa\u00eds<\/b><\/h2>\n
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Nuevas fronteras: Criptoactivos y open banking<\/b><\/h2>\n
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Transici\u00f3n, registro y licencias<\/b><\/h2>\n
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\u00bfPuede la reforma convertir a Panam\u00e1 en un hub regional de innovaci\u00f3n financiera?<\/b><\/h2>\n
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